Analytics. Articles. Comments
Published 07.02.2012 Oleksandr Koval
Зміни та доповнення, внесені до Цивільного кодексу України та низки законів України Законом України „Про внесення змін до деяких законодавчих актів щодо облігацій” від 02.06.2011 р. № 3461-VI (надалі - Закон) в цілому, на нашу думку, є позитивними. Вони стосуються удосконалення законодавчого регулювання цільових облігацій як боргового фінансового інструмента на ринку цінних паперів, а також інструментів інвестування (механізмів фінансування) будівництва об’єктів житла. Так, з набранням чинності Законом інвестування та фінансування будівництва об’єктів житла може здійснюватись також і шляхом емісії цільових облігацій юридичною особою, яка відповідно до законодавства має право виконувати функції замовника будівництва такого об’єкту або уклала договір участі у будівництві з органами, уповноваженими розпоряджатись земельною ділянкою, на якій буде розташовано об’єкт житлового будівництва. Виконання зобов’язань за такими облігаціями здійснюється шляхом передачі її власнику об’єкта (частини об’єкта) житлового будівництва.
Крім того, інвестувати кошти у будівництво житла в такий спосіб стає все більш привабливішим. Так, відповідно до положень Закону облігації можуть існувати виключно в бездокументарній формі. Власники цільових облігацій матимуть можливість відшкодувати збитки у разі зміни користувача спеціально відведеної для будівництва земельної ділянки за відповідним рішенням уповноваженого органу, яке може бути прийнято останнім за умови наявності у видатковій частині місцевого бюджету коштів на таке відшкодування.
За законом порядок емісії, обігу та викупу цільових облігацій встановлюється НКЦПФР, яка також контролює дотримання емітентом умов проспекту емісії цільових облігацій і, у разі порушення, застосовує до порушника фінансові санкції.
Загалом, запровадження бездокументарних облігацій є невеликою, проте важливою частиною системних перетворень на ринку цінних паперів України. Загальна спрямованість цих реформ дозволяє сподіватися, зрештою, на побудову цивілізованої інфраструктури обігу цінних паперів. Існування цільових облігацій в бездокументарній формі дозволить спростити й убезпечити їх обіг, знизити операційні витрати, завдяки чому залучити ширше коло потенційних інвесторів. Усе це зміцнить імідж цільової облігації як фінансового інструменту та українського ринку капіталу в цілому.