Аналітика. Статті. Коментарі.
Опубліковано 07.02.2012 Олександр Коваль
Зміни та доповнення, внесені до Цивільного кодексу України та низки законів України Законом України „Про внесення змін до деяких законодавчих актів щодо облігацій” від 02.06.2011 р. № 3461-VI (надалі - Закон) в цілому, на нашу думку, є позитивними. Вони стосуються удосконалення законодавчого регулювання цільових облігацій як боргового фінансового інструмента на ринку цінних паперів, а також інструментів інвестування (механізмів фінансування) будівництва об’єктів житла. Так, з набранням чинності Законом інвестування та фінансування будівництва об’єктів житла може здійснюватись також і шляхом емісії цільових облігацій юридичною особою, яка відповідно до законодавства має право виконувати функції замовника будівництва такого об’єкту або уклала договір участі у будівництві з органами, уповноваженими розпоряджатись земельною ділянкою, на якій буде розташовано об’єкт житлового будівництва. Виконання зобов’язань за такими облігаціями здійснюється шляхом передачі її власнику об’єкта (частини об’єкта) житлового будівництва.
Крім того, інвестувати кошти у будівництво житла в такий спосіб стає все більш привабливішим. Так, відповідно до положень Закону облігації можуть існувати виключно в бездокументарній формі. Власники цільових облігацій матимуть можливість відшкодувати збитки у разі зміни користувача спеціально відведеної для будівництва земельної ділянки за відповідним рішенням уповноваженого органу, яке може бути прийнято останнім за умови наявності у видатковій частині місцевого бюджету коштів на таке відшкодування.
За законом порядок емісії, обігу та викупу цільових облігацій встановлюється НКЦПФР, яка також контролює дотримання емітентом умов проспекту емісії цільових облігацій і, у разі порушення, застосовує до порушника фінансові санкції.
Загалом, запровадження бездокументарних облігацій є невеликою, проте важливою частиною системних перетворень на ринку цінних паперів України. Загальна спрямованість цих реформ дозволяє сподіватися, зрештою, на побудову цивілізованої інфраструктури обігу цінних паперів. Існування цільових облігацій в бездокументарній формі дозволить спростити й убезпечити їх обіг, знизити операційні витрати, завдяки чому залучити ширше коло потенційних інвесторів. Усе це зміцнить імідж цільової облігації як фінансового інструменту та українського ринку капіталу в цілому.